近月以来，在多重因素影响下，国际农产品(000061)价格不断下行，从而带动内盘相关农产品出现走低。对此，有机构人士对和讯期货表示，主要因货币政策收紧、全球经济下行等三方面因素所带动。后市来看，农产品板块整体下行空间较小，但上行驱动也不大，可关注玉米、大豆等品种的阶段性交易机会。
三方面因素促使农产品价格近月下行不断
具体来看，虽本周以来农产品价格出现一定的上行，但拉长时间来看，国际农产品价格自近一两个月以前便开始了不断下行。据文华财经数据显示，截至目前，美麦期货主连较比5月中旬高点下行约36.37%，美豆期货主连较6月初高点下行约19.21%，美玉米期货主连较6月中旬高点下行约22.94%，其余农产品也均呈现不同程度的下挫。
对此，徽商期货研究所农产品部负责人张应钢表示，主要受三方面因素所影响：一是欧美等多个经济体相继加息，全球货币政策收紧，前期投入大宗商品市场的通胀避险资金陆续抽离，导致农产品整体承压回落；二是IMF日前下调2022年和2023年世界经济增长预期至3.2%和2.9%，全球经济衰退隐忧加强。全球整体需求水平的下滑，将压制上游大宗商品需求；三是近期能源价格回落带动化肥、农药等上游原料价格下降，缓解了农产品生产的成本压力。
而具体到相关品种来看，东证衍生品研究院农产品资深分析师方慧玲分析称，从基本面上看，USDA报告预期22/23年度南美大豆产量将大幅提升、全球大豆供应端将重建，在当前未出现明显不利天气情况下，需求担忧令美豆高位有所回落；油脂方面，东南亚棕榈油季节性争产期叠加而印尼加快出口，导致油脂市场供应增加，价格快速下挫；谷物方面，北半球小麦收获快速推进，全球小麦供应增加，且USDA7月报告将全球22/23年度小麦、玉米期末库存预估上调也为市场增添利空，令国际谷物价格承压。国内玉米饲粮及深加工需求较差，叠加国际谷物市场及外部宏观环境影响，国内玉米价格也出现了连续破位下跌。
乌克兰农产品恢复出口影响几何？
值得注意的是，上周五有媒体报道，在俄乌冲突持续了近五个月之后，俄乌就农产品外运达成“平行协议”。本周以来，市场再度有消息传出，乌克兰计划本周启动粮食外运。
据了解，乌克兰是全球五大粮食出口国之一，每年向全球市场供应4500多万吨粮食。乌克兰小麦出口占全球出口总量的11.6%，大麦为17.5%，黑麦为39.9%，玉米为16.4%，菜籽为20%，葵油为49.8%，葵粕为60.8%。俄乌两国小麦出口合计占比则在30%左右。
因此市场预期乌克兰粮油外运的恢复，将导致全球农产品市场供应增加，对农产品价格形成新的扰动因素。
不过方慧玲对此解读称，目前黑海地区粮油实际出口还存在较大风险，俄乌冲突还未结束，上周末乌克兰的港口城市敖德萨就被导弹袭击。此外，乌克兰此前在港口布置的大量水雷也需要时间清除，港口基础设施也在战争中受到损害，贸易商也对该地区农产品的出口仍有担忧和疑虑。因此，尽管市场对乌克兰粮油出口预期乐观，但实际恢复出口可能还需要一定的时间。
整体来看，短期内该消息对国际农产品价格的扰动更多因情绪面，目前暂无实质性增量。
“不过从长期来看，乌克兰计划启动粮食外运，有利于扩大全球粮食供应，平抑全球粮食价格波动，维护全球粮食安全。”张应钢认为。
后市可关注玉米、大豆、红枣等品种交易机会
对于后市，上述机构人士均认为，在前期过度下行的背景下，虽目前盘面存在利空，但国际农产品价格下行空间较小。不过从基本面来看，农产品板块也并无较大利好，上行动能相对不足。后市可重点关注玉米、大豆、红枣等品种的阶段性交易机会。
方慧玲解读称，农产品板块在宏观层面冲击下经过此轮大幅下挫后，后市继续下行空间预计已不大。经济下行压力下，美联储后续或放缓加息节奏，宏观面风险或将有所缓和，市场将回归基本面主导。
“而从基本面来看，目前建议对玉米新作持偏多观点。考虑到种植成本及正基差状态，玉米价格下方空间已不大。而供应面的一些利多并未反应到价格上，如辽宁、吉林等地水灾对玉米作物已造成实质不利影响，未来天气若无明显改善，国内玉米产量预估存在下修可能。需求方面，虽目前较差，但未来依然可期，四季度饲料养殖需求有望恢复。因此，目前看玉米上行之路较为坎坷，但对玉米新作总体持偏多观点，尤其四季度上涨概率预计较大。”方慧玲说。
张应钢则表示，后市看，随着北半球农作物进入种植周期，农产品板块供需紧张的格局有望得到一定程度缓解，农产品板块整体上行动能不足，但不排除部分品种存在阶段性机会。可以关注的品种有：一、当前大豆处于生长关键期，而今年温度明显较往年偏高，后期不排除天气炒作的可能性；二、对于对外依存度较低的苹果、红枣本土品种，由于体量较小，或存在阶段性机会。
